流动性偏紧已现端倪 央行年内有望再降准_kaiyun·app下载地址(中国)官方网站

章俊分析称之为，因此如果市场流动性偏紧，央行可以对外开放涉及质押贷款窗口来获释流动性。我指出未来央行在年内还不会有两次降准，应付地方政府债发售考量之一，但不是最重要。降准主要目的是应付外汇占款波动和推展金融机构向实体经济减少融资。

不受新一轮新股IPO打开以及地方债大规模发售影响，市场资金面有所偏紧迹象。不过，市场最注目的还是近日届满的中期借贷便捷(MLF)否不会续作；而MLF否续作的不确定性亦令其市场预期稍慎重。

据机构推算出，6月17日或18日，3月份续作的MLF操作者面对届满，预计总规模在6700亿元。分析人士指出，在多重因素联合起到下，流动性偏紧已现端倪，年内未来将会再行降准。

6月17日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)多个期限利率经常出现下跌。短期利率中，隔夜利率下跌2个基点，至1.151%；7天期利率下跌9.5个基点，至2.238%；14天期利率下跌6.4个基点，至2.793%；1月期利率下跌0.9个基点，至3.108%。中长期利率中，3月期利率下跌1.8个基点，至2.999%；6月期利率维持恒定。

不续作则降准？国信证券固收团队研究指出，从前期商业银行的不道德特征来看，由于实体经济信贷市场需求偏弱，信贷投入受限，因此大量资金积压在银行间货币市场，且目前货币市场利率不低，MLF的利率在3.5%附近，比较偏高，因此商业银行主动拒绝续作MLF的意愿将更为受限，6月18日MLF届满面对交还的可能性。摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊对《第一财经（微博)日报》分析称之为：全额续作的可能性较低，续作规模可能会有所削减。因为目前市场整体流动性更为丰沛，银行系统的超额准备金率保持在高位，而且最近央行定向正回购相当大程度上也是不应部分商业银行催促而非央行的主动不道德。同时相对于保持在2%左右的银行间市场买入利率，MLF的3.5%的利率对银行的吸引力也并不大。

如果央行几乎仍然续作或者削减的规模较为大的话，那月内再度降准的概率将减小。章俊指出。而对于MLF否续作问题，国信证券固收研究观点指出，假如MLF续作中止，则在平稳经济快速增长背景下，央行有可能使用其他模式来补足缺陷的流动性，降准或重新启动公开市场逆回购沦为有可能。从央行近期公布的5月金融数据来看，无论是贷款，还是M2(广义货币)和存款增长速度较上月均有所回落。

多名市场分析人士指出，经济运行总体依然存压，不回避再度降准、降息的有可能。5月贷款数据远超过市场预期。央行数据表明，当月人民币贷款减少9008亿元，比去年同期较少减43亿元，较上月提升近2000亿元。数据还表明，5月份追加社会融资1.22万亿，环比有回落，但社会融资余额同比增长速度之后上升至11.8%(前值12.1%)。

交通银行首席经济学家连平指出，当月追加信贷同比较少减，若去除非银行金融机构贷款，当月追加信贷同比较少增达280亿元，票据融资环比多减较多，且非金融企业追加中长期贷款环比上升了200多亿，这指出当前实体经济信贷市场需求未明显转好。连平还分析称之为，社会融资数据更进一步印证了经济运行总体仍然不振。当月社会融资规模增量为1.22万亿元，尽管比上月多减，但比去年同期较少将近1400亿，余额增长速度持续减少。

不受监管强化和市场需求不振的联合影响，信托、委托等影子银行融资之后下滑，追加信贷占到比持续在70%左右的高位。

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